每日經(jīng)濟新聞記者 王海慜 每日經(jīng)濟新聞編輯 謝 欣

由于中興通訊遭禁售事件的影響，自上周以來，芯片自主可控這一主題成為A股市場最大的熱點。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，有券商研究團隊又給出了另一個視角——市場不能忽視的是半導(dǎo)體生產(chǎn)核心設(shè)備的潛在供給問題，因為這些核心設(shè)備目前主要被美日歐少數(shù)企業(yè)所掌控。半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化已成大趨勢，但投資者仍應(yīng)注意現(xiàn)實和理想的差距。

半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化刻不容緩

上周，芯片國產(chǎn)化指數(shù)大漲9.53%。從今年2月上旬見底以來，這一指數(shù)迄今最高漲幅超50%。從指數(shù)的47只成分股來看，主要集中在各類芯片的制造環(huán)節(jié)。

某大型券商的資深電子研究員日前指出，除了中興通訊所需高端芯片被美國禁售這件事，投資人對于高端半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備的供給風(fēng)險也不可忽視。全球半導(dǎo)體核心設(shè)備供應(yīng)商集中在美國、日本、荷蘭，如果美方限制這些公司生產(chǎn)的半導(dǎo)體設(shè)備進入中國，那么國內(nèi)目前正在興建的多座晶圓廠可能面臨拿不到核心設(shè)備的風(fēng)險。

據(jù)中金公司近日發(fā)布的研報顯示，2017年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售額同比增長36%，創(chuàng)下新高。Semi預(yù)測2018、2019年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售額將增長9%和5%，而中國將是主要增長引擎。2017年中國晶圓廠開始大規(guī)模興建，按照1~2年的建設(shè)周期，2018年和2019年將是設(shè)備入場的高峰期。Semi預(yù)測2018年和2019年中國的設(shè)備銷售額將同比增長57%和60%，達到750億元和1201億元。不過，目前我國半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化率僅為12%，在高端設(shè)備領(lǐng)域的國產(chǎn)化率更低。

與芯片一樣，半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備的國產(chǎn)化亦是中長期趨勢。華創(chuàng)證券機械團隊日前發(fā)布觀點指出，中興通訊的事件提示半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化刻不容緩，而要實現(xiàn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的自主可控，設(shè)備的全面國產(chǎn)化是重中之重。國盛證券也指出，受中興通訊事件影響，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進程有望加速，半導(dǎo)體設(shè)備沿著先易后難的路徑逐步國產(chǎn)化的趨勢不會改變。

券商研究團隊高度關(guān)注

今年3月底，財政部公布《關(guān)于集成電路生產(chǎn)企業(yè)有關(guān)企業(yè)所得稅政策》，滿足條件的集成電路企業(yè)最多可以免5年企業(yè)所得稅。對此，東北證券分析認為，可以預(yù)見，減稅政策的公布將帶動新一輪集成電路領(lǐng)域投資熱潮。從上下游來看，考慮到該政策是長期性政策，預(yù)計將在長時間內(nèi)帶動產(chǎn)線投資，因此上游半導(dǎo)體設(shè)備廠商將在長期內(nèi)持續(xù)受益于行業(yè)發(fā)展。

《每日經(jīng)濟新聞》記者從一些賣方分析師獲悉，由于半導(dǎo)體設(shè)備的國產(chǎn)替代是大勢所趨，所以現(xiàn)階段投資人對于了解半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化現(xiàn)狀的熱情較高。

部分賣方研究團隊也開始著手提供相關(guān)服務(wù)。例如，最近在各券商組織的信息產(chǎn)業(yè)自主可控主題的路演活動中，除了電子、通信、計算機這三個與自主可控密切相關(guān)的行業(yè)研究團隊參與外，不少券商的機械行業(yè)團隊也會參與，而機械團隊往往是對標(biāo)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)。

此外，也有專門聚焦半導(dǎo)體設(shè)備的路演活動。據(jù)悉，有大型券商將在4月24日舉行半導(dǎo)體設(shè)備專家電話會議，主題為“芯片國產(chǎn)化的路徑和機遇，長晶、測試等各環(huán)節(jié)半導(dǎo)體設(shè)備的國產(chǎn)化現(xiàn)狀和空間，及主要廠商比較”。

應(yīng)注意現(xiàn)實與理想的差距

今年2月以來，A股半導(dǎo)體設(shè)備板塊市場表現(xiàn)搶眼，行業(yè)龍頭股北方華創(chuàng)以及概念股長川科技的股價從底部至近期最高點已翻倍，同期漲幅遠超芯片國產(chǎn)化指數(shù)。不過4月23日盤面上，北方華創(chuàng)、晶盛機電、長川科技等半導(dǎo)體設(shè)備公司的股價出現(xiàn)調(diào)整。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，從最近各研究團隊對半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化的觀點看，大多認為由于國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備需求旺盛，在當(dāng)前的背景下，國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備廠商迎來行業(yè)成長良機，并有望在若干設(shè)備細分行業(yè)實現(xiàn)國產(chǎn)替代突破。

不過有機構(gòu)也指出，投資者要注意現(xiàn)實與理想存在的差距。日前，安信證券電子團隊發(fā)布報告指出，半導(dǎo)體制造工藝復(fù)雜，設(shè)備細分市場繁多；且半導(dǎo)體設(shè)備技術(shù)壁壘較高，行業(yè)呈現(xiàn)高集中度特點，國際前十大半導(dǎo)體設(shè)備廠占市場絕對優(yōu)勢，主要集中于美國，日本及荷蘭，而國內(nèi)廠商處于起步階段，產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對薄弱。安信證券還指出，目前半導(dǎo)體設(shè)備的中高端市場幾乎完全被國外企業(yè)壟斷，由于技術(shù)和資金上的壁壘制約，使得國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化率偏低，產(chǎn)能遠不能滿足自身需求，且國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)的設(shè)備以中低端為主。國內(nèi)設(shè)備廠商要取得長足進步將面臨著國際寡頭競爭、技術(shù)難度高、工藝試驗費用高昂、難以打入大型IC制造商供應(yīng)鏈等挑戰(zhàn)。

海通證券電子團隊則發(fā)表觀點表示，與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)相比，在之前很長的一段時間內(nèi)，我國的半導(dǎo)體設(shè)備和材料環(huán)節(jié)積累十分薄弱。某位近年來在新財富榜單屢獲好名次的電子團隊成員向《每日經(jīng)濟新聞》記者坦言，半導(dǎo)體關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備實現(xiàn)國產(chǎn)化是個比較艱難的過程，這需要國家支持或者前期的大量積累，因此注定不能一蹴而就。