原標(biāo)題：安世半導(dǎo)體助推中國(guó)“芯” 銀鴿投資乘風(fēng)芯片投資潮

一個(gè)名為“安世半導(dǎo)體”的項(xiàng)目近半年多以來(lái)逐步掀起了市場(chǎng)關(guān)注風(fēng)潮。資料顯示，安世半導(dǎo)體前身為恩智浦的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品部門，是全球領(lǐng)先的分立元件、邏輯元件與MOSFET元件的專業(yè)制造商，于2017年初開(kāi)始獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，具有較強(qiáng)盈利能力。該業(yè)務(wù)于2016年被以北京建廣資產(chǎn)管理有限公司為主導(dǎo)的中國(guó)財(cái)團(tuán)，以27.5億美元（約合181億元人民幣）對(duì)價(jià)成功收購(gòu)，就此進(jìn)入國(guó)內(nèi)上市公司視野。

據(jù)公開(kāi)信息顯示，國(guó)內(nèi)包括銀鴿投資、曠達(dá)科技等多家上市公司，自2017年7月起，紛紛宣布投資安世半導(dǎo)體股權(quán)。2018年4月13日，銀鴿投資公告《合作意向協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，展期涉及安世半導(dǎo)體的對(duì)外投資至5月15日，其份額敲定之勢(shì)似乎已見(jiàn)輪廓。十天之后的4月23日，聞泰科技也發(fā)布公告稱，由其全資孫公司等三家公司組成的聯(lián)合體，以高達(dá)114.5億元、63%溢價(jià)率的高價(jià)，獲得安世半導(dǎo)體的部分股權(quán)份額。

4月25日，工信部門表示將進(jìn)一步加快推動(dòng)集成電路核心技術(shù)突破，加強(qiáng)國(guó)際間產(chǎn)業(yè)合作。這一表態(tài)使安世半導(dǎo)體剩余份額的競(jìng)爭(zhēng)變得更加激烈。

剩余份額爭(zhēng)奪或?qū)⒓觿?/p>

2017年,建廣資產(chǎn)、華融國(guó)際、合肥建投等共同出資的收購(gòu)?fù)瓿山桓?由該業(yè)務(wù)獨(dú)立產(chǎn)生的安世半導(dǎo)體公司自此成為資本市場(chǎng)的香餑餑。而在參與收購(gòu)的上市公司中，銀鴿投資是最早介入的。

資料顯示，銀鴿投資于2017年7月披露公告，稱公司與建廣資管財(cái)團(tuán)相關(guān)參與方達(dá)成了收購(gòu)安世的意向協(xié)議，率先在該事項(xiàng)上取得了突破。隨后，銀鴿投資與PACIFIC ALLIANCE INVESTMENT FUND L.P.(環(huán)太平洋投資基金)，于2018年1月3日簽署了《合作意向協(xié)議》，擬收購(gòu)不低于JW Capital Investment Fund LP（以下簡(jiǎn)稱“JW基金”）之1億美元有限合伙份額的事項(xiàng)進(jìn)行了約定。

據(jù)知情人士透露，根據(jù)今年1月4日銀鴿投資公告的關(guān)于收購(gòu)基金份額的合作意向協(xié)議，如以銀鴿投資為收購(gòu)安世半導(dǎo)體1億美元股權(quán)所支付的對(duì)價(jià)1.18億美元，對(duì)照聞泰科技所支付的約溢價(jià)131.66%的對(duì)價(jià)，銀鴿投資所持有的該部分基金份額市場(chǎng)公允價(jià)值應(yīng)為2.32億美元，換算成人民幣約為14.62億元。也就是說(shuō)，不到半年，銀鴿投資該筆投資因估值提升而帶來(lái)的潛在收益約1.14億美元，折合人民幣約為7.2億元，增值約為96.61%。

該基金份額持有的安世半導(dǎo)體，究竟是什么樣的資產(chǎn)，作價(jià)如此高昂？

有業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)，安世半導(dǎo)體融合設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)于一體,屬于典型的垂直整合半導(dǎo)體公司,盈利能力較強(qiáng)。“這是目前中國(guó)半導(dǎo)體領(lǐng)域較大的海外并購(gòu)項(xiàng)目、最較大的IDM（垂直一體化）企業(yè)與盈利最較好的半導(dǎo)體企業(yè)，尤其在汽車電子，工業(yè)控制具有全球領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)?！?/p>

那么，積極布局謀求收購(gòu)安世半導(dǎo)體的銀鴿投資又有著怎樣的戰(zhàn)略意圖呢？

公開(kāi)信息顯示，銀鴿投資是原屬河南省國(guó)資相關(guān)部門,主營(yíng)業(yè)務(wù)為紙類產(chǎn)品等的制造。2017年3月,深圳鰲迎投資完成對(duì)銀鴿投資控股股東的股權(quán)收購(gòu),銀鴿投資的實(shí)際控制人就此發(fā)生變更。深圳鰲迎在完成收購(gòu)銀鴿投資后曾公開(kāi)聲稱,上市公司未來(lái)將計(jì)劃引入新產(chǎn)業(yè),實(shí)現(xiàn)雙主業(yè)運(yùn)營(yíng)發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

銀鴿投資的上述表態(tài)引人遐想。事實(shí)上，在銀鴿投資實(shí)際控制人變更僅僅四個(gè)月以后，銀鴿投資便公告就收購(gòu)安世半導(dǎo)體股權(quán)達(dá)成了意向性協(xié)議，讓人不得不猜測(cè)，銀鴿投資早已在半導(dǎo)體板塊進(jìn)行了前瞻性布局。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為,若該交易得以成功,未來(lái)該資產(chǎn)有可能置入上市公司。隨著廣芯基金股份成功轉(zhuǎn)讓的刺激，以及國(guó)內(nèi)對(duì)芯片等關(guān)鍵技術(shù)、產(chǎn)品安全需求的上升，國(guó)內(nèi)資本對(duì)安世半導(dǎo)體剩余份額的爭(zhēng)奪，可能將會(huì)更為激烈。

而銀鴿投資也有進(jìn)一步的安排。公開(kāi)信息顯示，繼與環(huán)太平洋基金簽訂《合作意向協(xié)議》后，2018年4月12日，雙方又簽署了《合作意向協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》。市場(chǎng)人士認(rèn)為，即便上市公司僅以財(cái)務(wù)投資的身份參與優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體資產(chǎn)的并購(gòu),從國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)高速增長(zhǎng)的預(yù)期出發(fā),這部分投資預(yù)計(jì)也會(huì)在未來(lái)給上市公司帶來(lái)可觀的投資回報(bào)。

銀鴿投資步伐或?qū)⒓铀?/p>

雖然對(duì)于安世半導(dǎo)體的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，然而筆者了解到，銀鴿投資對(duì)此確實(shí)信心十足?；陔p主業(yè)運(yùn)營(yíng)的銀鴿投資在完成實(shí)際控制人變更后便動(dòng)作頻頻，不僅完成了紙業(yè)務(wù)的提質(zhì)增效，還進(jìn)一步布局金融領(lǐng)域。這被認(rèn)為是銀鴿投資為成功收購(gòu)安世而進(jìn)行的鋪墊工作。

此前，銀鴿投資管理層接受媒體采訪時(shí)如此表示，“未來(lái)將通過(guò)引領(lǐng)和融合現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)理念，積極參與新領(lǐng)域的業(yè)務(wù)開(kāi)拓?！?/p>